Grupos empresariales familiares en la Bolsa de Valores de Bogotá, 1950-1980
DOI:
https://doi.org/10.1344/rhiihr.41339Palabras clave:
grupos empresariales, desarrollo financiero, mercado de valores, ColombiaResumen
Este artículo examina el impacto de la afiliación a grupos empresariales en el desarrollo del mercado de valores de Bogotá entre 1950 y 1980. Si bien la literatura sobre grupos empresariales ha discutido cómo responden a las fallas del mercado, se ha prestado poca atención a las formas específicas en que la afiliación a grupos afecta el desarrollo del mercado de valores en economías emergentes. Este estudio tiene como objetivo llenar esta brecha analizando datos de panel del mercado de valores de Bogotá e implementando una serie de regresiones de panel de efectos aleatorios correlacionados. Los hallazgos de este estudio demuestran que la afiliación a grupos tuvo un impacto significativo en la capitalización de mercado ponderada de las acciones emitidas por empresas cotizadas. Específicamente, se concentraron altos volúmenes de negociación en un pequeño subconjunto de empresas, lo que sugiere que las empresas afiliadas a grupos pudieron capturar el mercado de valores como medio para financiar sus inversiones y aumentar su diversificación de productos y geográfica. Si bien la literatura sobre grupos empresariales sugiere que suelen surgir en ausencia de un mercado de capitales desarrollado, nuestro estudio revela una dinámica diferente en el caso de Colombia, donde estos grupos abogaron por la creación de la bolsa de valores. Por lo tanto, nuestros hallazgos desafían la idea de que los mercados financieros en economías emergentes son ineficientes e ilíquidos y arrojan nueva luz sobre el papel de los grupos empresariales en impulsar el desarrollo del mercado financiero.
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